Chiến lược lọc cổ phiếu: Đầu tư giá trị

Chiến lược lọc cổ phiếu: Đầu tư giá trị

Đầu tư giá trị là một trong những phương pháp lọc cổ phiếu tốt nhất được biết đến. Trong những năm 1930, Benjamin Graham và David Dodd, giáo sư tài chính tại Đại học Columbia, đã đặt ra những gì nhiều người coi là khuôn khổ cho đầu tư giá trị. Khái niệm này là thực sự rất đơn giản: tìm các công ty đang giao dịch ở mức giá dưới giá trị thực của chúng.
Các nhà đầu tư giá trị tìm kiếm những cổ phiếu có yếu tố cơ bản mạnh mẽ – bao gồm thu nhập, lãi cổ phần, giá trị sổ sách, và dòng tiền – đang được bán với giá rẻ so với giá trị thực của chúng. Các nhà đầu tư giá trị tìm kiếm các công ty đang giao dịch không đúng giá trị (giá thấp) trên thị trường và chúng có khả năng làm tăng giá khi thị trường điều chỉnh sai số của nó trong việc định giá. Giá trị, Không phải rác!
Trước khi chúng ta đi sâu vào các cuộc thảo luận về đầu tư giá trị, chúng ta có được một điều. Đầu tư giá trị không có nghĩa là chỉ cần mua bất kỳ cổ phiếu đó giảm và do đó trông chúng có vẻ “rẻ tiền” về giá cả. Các nhà đầu tư giá trị phải phân tích các công ty và tự tin rằng họ đang chọn một công ty mà có giá rẻ hơn giá trị thực của nó. Điều quan trọng là phải phân biệt sự khác biệt giữa một công ty có giá trị và một công ty mà chỉ đơn giản là có một mức giá giảm.

Đầu tư Giá trị

Một trong những nhà đầu tư vĩ đại nhất của mọi thời đại, Warren Buffett, đã chứng minh rằng đầu tư giá trị mang lại hiệu quả tốt: Chiến lược giá trị của ông với cổ phiếu của Berkshire Hathaway, công ty mẹ của ông, từ $ 12 một cổ phiếu trong năm 1967 đến $ 70,900 trong năm 2002. Công ty đã đánh bại chỉ số S & P hiệu suất 500 (khoảng 13,02% trên trung bình hàng năm!) Mặc dù Buffett không phân loại đúng mình là một nhà đầu tư giá trị, nhiều khoản đầu tư thành công nhất của ông đã được thực hiện trên cơ sở các nguyên tắc đầu tư giá trị. (Dịch link bài này: http://www.investopedia.com/articles/01/071801.asp).

Mua một doanh nghiệp, không phải là mua một cổ phiếu

Chúng tôi muốn nhấn mạnh rằng tâm lý đầu tư giá trị nhìn thấy cổ phiếu như phương tiện để một người trở thành chủ sở hữu của một công ty – giá trị lợi nhuận nhà đầu tư nhận được đến từ việc đầu tư vào các công ty có chất lượng cao, không phải bằng cách giao dịch. Bởi vì phương pháp của họ là về việc xác định giá trị của các tài sản cơ bản, các nhà đầu tư giá trị không để các yếu tố bên ngoài ảnh hưởng đến một công ty, chẳng hạn như biến động thị trường hay biến động giá hàng ngày. Các yếu tố này không gắn liền với các công ty, và do đó họ không thấy có lí do gì để chúng có bất kỳ tác dụng lên giá trị của doanh nghiệp trong thời gian dài.

Chiến lược lọc cổ phiếu: Đầu tư giá trị

Mâu thuẫn

Trong khi các giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) cho rằng giá cả luôn luôn phản ánh tất cả các thông tin có liên quan, và do đó đã cho thấy giá trị nội tại của công ty, đầu tư giá trị phản đối lý thuyết đó. Giá trị đầu tư trên EMH là chỉ đúng trong một số trường hợ. Họ tìm kiếm những lần không hiệu quả, khi thị trường giao dịch với giá không chính xác với giá trị thực của cổ phiếu..
Các nhà đầu tư giá trị cũng không đồng ý với nguyên tắc cổ phiếu có hệ số beta cao (còn được gọi là biến động, hoặc độ lệch chuẩn) nhất thiết cần phải được chuyển thành một khoản đầu tư rủi ro. Một hệ số beta cao không khiến các nhà đầu tư giá trị cảm thấy lo lắng. Miễn là họ còn cảm thấy tự tin trong việc định giá trị thực của công ty, sự gia tăng biến động và giá giảm có thể là một điều tốt.

Lọc cổ phiếu Giá trị

Bây giờ chúng ta có một sự hiểu biết vững chắc về đầu tư giá trị là gì, chúng ta có thể tìm hiểu thêm một số tính chất của giá trị cổ phiếu.
Về khía cạnh chất lượng của các cổ phiếu có giá trị:

1. Trường hợp cổ phiếu giá trị được tìm thấy?
   Ở khắp mọi nơi. Cổ phiếu Giá trị có thể được tìm thấy giao dịch trên HOSE, HNX, UPCOM
2. Cổ phiếu giá trị nằm những ngành công nghiệp nào?
   Cổ phiếu giá trị có thể được đặt ở bất cứ ngành nào, bao gồm năng lượng, tài chính và thậm chí công nghệ (trái với niềm tin phổ biến).
3. Những ngành nào thường có cổ phiếu giá trị nhất?
   Mặc dù cổ phiếu giá trị có thể ở bất cứ nơi nào, chúng thường nằm trong các ngành mà gần đây đã rơi vào thời kỳ khó khăn, hoặc đang phải đối mặt với phản ứng thái quá của thị trường do một tin tức ảnh hưởng đến ngành trong ngắn hạn.
   Chắc chắn, mặc dù chúng ta phải tái nhấn mạnh rằng “làm giảm thanh danh” của một công ty là tương đối so với giá trị nội tại. Một công ty đã đạt mức thấp mới trong 12 tháng hoặc là hơn 1 nửa năm có thể cần được nghiên cứu sâu hơn.

Dưới đây là một phân tích về những con số các nhà đầu tư giá trị sử dụng hướng dẫn để chọn cổ phiếu. Hãy nhớ rằng đây là những hướng dẫn, quy tắc này không khó và dễ áp dụng:

1. Giá cổ phiếu hiện tại nên cao hơn hai phần ba giá trị nội tại.
2. Các công ty có tỷ lệ P / E ở mức thấp nhất là 10%.
3. PEG nhỏ hơn 1
4. Giá cổ phiếu không nên cao hơn so với giá trị sổ sách hữu hình.
5. Không nên có nợ nhiều hơn vốn cổ phần (ví dụ: D / E nhỏ hơn 1).
6. Lợi suất cổ tức phải bằng ít nhất hai phần lãi suất trái phiếu dài hạn.
7. Tăng trưởng lợi nhuận ít nhất 7% năm trong 10 năm qua.

Chỉ số P/E và PEG

Trái ngược với niềm tin phổ biến, đầu tư giá trị không chỉ đơn giản là đầu tư vào cổ phiếu có chỉ số P / E thấp. Chỉ là những cổ phiếu được định giá thấp thường sẽ có P/E thấp, P/E đơn giản chỉ cung cấp một cách để so sánh các công ty trong cùng ngành.
Một chỉ số phổ biến nữa để định giá giá trị nội tại của một công ty là tỷ lệ PEG, được tính như tỷ lệ P / E bằng cách lấy giá cổ phiếu chia cho tốc độ tăng trưởng thu nhập trong năm qua của nó. Nói cách khác, các tỷ lệ xem xét việc cổ phiếu rẻ hay không đều tính đến tăng trưởng lợi nhuận của nó. Nếu tỷ lệ PEG của công ty nhỏ hơn một, nó được coi là đang bị đánh giá thấp.

Khoanh vùng dữ liệu hơn nữa

Nổi tiếng và được chấp nhận trong phương pháp lọc cổ phiếu giá trị là phương pháp net-net. Phương pháp này nói rằng nếu một công ty đang giao dịch ở hai phần ba tài sản hiện tại của nó, không có các thước đo giá trị nào là cần thiết. Lý do đơn giản: nếu một công ty đang được giao dịch ở mức này, người mua chủ yếu chỉ nhận được tất cả các tài sản cố định của công ty (bao gồm cả tài sản, thiết bị, vv) và tài sản vô hình của công ty (chủ yếu là thiện chí, trong nhiều trường hợp) gần như là miễn phí! Thật không may, các công ty này giao dịch ở mức khá thấp và xa khỏang giữa.

Margin an toàn

Bàn về đầu tư giá trị sẽ không tòan diện nếu không nhắc đến việc sử dụng một biên an toàn, một kỹ thuật đơn giản nhưng rất hiệu quả. Hãy xem xét một ví dụ thực tế trong cuộc sống cho việc sử dụng biên an toàn. Giả sử bạn đang lập kế hoạch cho một chương trình bắn pháo hoa. Bạn đi đến kết luận rằng với độ cao bắn lên của pháo hoa thì hòan tòan an tòan khi đứng xung quanh điểm bắn 100 feet. Nhưng để bảo đảm chắc chắn không có ai gặp nguy hiểm, bạn thực hiện một biên an toàn bằng cách thiết lập các rào cản 125 feet từ điểm bắn pháo.
Việc sử dụng một biên an toàn hoạt động tương tự trong đầu tư giá trị. Nó chỉ đơn giản là dự phòng cho việc sai sót trong tính toán của bạn về giá trị nội tại của công ty. Một nhà đầu tư giá trị có thể khá tự tin rằng một công ty có giá trị nội tại là $ 30 cho mỗi cổ phiếu. Nhưng dự phòng tính toán của mình là hơi lạc quan, anh ta sẽ tạo ra một biên an toàn bằng cách sử dụng giá trị thực chỉ là $ 26 cho mỗi cổ phiếu trong phân tích. Các nhà đầu tư có thể thấy công ty ở mức giá $ 15 vẫn là một khoản đầu tư hấp dẫn, nhưng cũng có thể thấy rằng tại $ 24, công ty không còn đủ hấp dẫn. Nếu giá trị nội tại của cổ phiếu thấp hơn so với con số các nhà đầu tư ước tính, tỷ suất an toàn sẽ giúp ngăn chặn nhà đầu tư này chi trả quá nhiều cho cổ phiếu này.
Thay cho lời kết
Đầu tư giá trị dựa trên một quá trình sàng lọc nghiêm ngặt. Nhưng hãy nhớ rằng, phương pháp này không chỉ đơn giản là mua và nắm giữ (Not just Buy & Hold)
Bạn quan tâm: học đầu tư chứng khoán, học chơi chứng khoán, học chứng khoán cơ bản, khóa học chứng khoán